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大跌16%!集运指数(欧线)期货主力合约跌停

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  • 2024-11-26 09:00:21
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大跌16%!集运指数(欧线)期货主力合约跌停

大跌16%!集运指数(欧线)期货主力合约跌停

  期货日报

  周一,集运指数(欧线)期货价格大跌。截至收盘,集运指数(欧线)期货主力合约2502跌停,跌幅达16%,报收于2722.1点。

大跌16%!集运指数(欧线)期货主力合约跌停

  申银万国期货分析师柴玉荣认为,集运指数(欧线)期货大幅下跌主要是受弱现实发酵影响。11月中下旬,运价相较此前宣涨“打折”落地使得盘面对弱现实的计价增加。上周五公布的欧元区11月制造业PMI初值为45.2,继续处于衰退区间,服务业PMI初值为49.2,回落至荣枯线之下,市场对欧洲需求预期偏悲观。

  格林大华期货研究院研究员纪晓云同样认为,集运指数(欧线)期货价格下跌主要是弱现实主导市场,市场情绪偏空,加之欧线运力供过于求,多家航司调降11月中下旬报价。上周五SCFI欧线指数为2481美元/TEU,周环比下跌31美元/TEU,对应11月后两周订舱价继续下跌。

  东证衍生品研究院航运高级分析师兰淅称,近日,以色列就与真主党达成停火协议进行高级别磋商。中东局势缓和对市场情绪形成冲击,红海通航可能带动欧线下挫,远月合约短期承压。

  “近月合约仍然以博弈提涨落地情况为交易主线。”兰淅称,12月船期线上和线下的主流价格在5500~6000美元/FEU,但实际成交有限,提涨落地情况有待进一步验证。目前集运指数(欧线)期货2412合约3500点的估值对应大柜5200~5300美元/FEU的报价,短期向下突破需要更多现货不及预期的信号。

  柴玉荣表示,从船司报价来看,11月中下旬运价进入验证期,多家船司调降报价,需求弱现实叠加船司主动调控运力力度有限,运价提涨后“打折”落地。2M联盟降价最为激烈,地中海和马士基均将第48周大柜报价分别降至3740美元/FEU和3700美元/FEU,最新马士基第48周大柜报价已涨至4320美元/FEU,或在一定程度上表明11月底需求对运价的支撑,关注其对12月船司挺价意愿的影响。对于12月运价,目前三大联盟的10家船司均已宣布12月挺价,大柜均价在6000美元/FEU左右,考虑到11月底4000美元/FEU左右的大柜成交价与该报价相差较大,6000美元/FEU的大柜报价意在测试下游的接受度。

  根据最新各船司官网船期统计,11月周均运力为28.84万TEU,环比增长9%。随着11月中下旬船期来临,11月运力投放增加,尤其是11月最后一周,周度投放运力接近36万TEU,这与11月中下旬运价回调基本对应,也反映出11月船司主动挺价力度较为有限。从12月的运力投放情况看,周均投放运力为28.65万TEU,基本与11月周均投放运力持平,其中第50周和第51周的投放运力在24万TEU左右,反映船司主要的挺价力度或体现在12月中旬。

  纪晓云表示,需求端,短期来看,当前欧线市场货量较少,需求不足。欧洲经济数据疲软,经济前景不乐观,抑制欧线需求。供给端,据Alphaliner数据,截至11月25日,全球运营集装箱船总数为7166艘,总运力3119万TEU,集运运力持续增加,大趋势上,集运运力逐步呈现过剩态势。短期来看,最近两周欧线运力增加,但订单量一般,出货量不足,短期舱位供大于求,期现货价格均下跌。

  展望后市,纪晓云表示,短期市场供大于求,11月中下旬现货价格走低,期货盘面破位下行,价格震荡偏弱。OOCL、HMM、MSC、COSCO等主要航司均宣涨12月运价,大柜报价在6000美元/FEU左右。目前6000美元/FEU的价格还未被盘面交易,12月为春节前的发运旺季,需求有望增加,增加宣涨落地的可能性。若宣涨落地,集运指数(欧线)期货2502合约深跌后还会有上涨空间,关键看宣涨落地和12月出货情况。

  柴玉荣表示,目前市场处于现实和预期的博弈之中。在12月挺价函已多数公布以及11月挺价“打折”落地的情况下,春节前的发运需求可能是影响市场的主要因素。如果船司12月的挺价意愿较高,且涨价推动装载率有效提高,短期盘面可能震荡运行。若需求未能出现有效反弹,加上2025年可能面临的供给过剩格局,今年四季度以来阶段性的反弹走势可能接近拐点。

  兰淅表示,集运指数(欧线)期货2502合约2700点的位置对应大柜价格约4000美元/FEU。市场前期对2502合约估值存在较大分歧,地缘局势助推空头情绪,盘面大跌。不过,明年2月前红海通航存在较大不确定性,预计短期2502合约交易重心将从旺季提涨转移至博弈复航,波动幅度相对较大,建议短期轻仓为主,以宽幅震荡思路对待。

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